Biznes jurnalisti Ollie Gill Rapha satışının səthinin altına düşür, bu, gözlənildiyindən bir az daha çox şeyə malikdir
İki həftədən az əvvəl Rapha yeni sərmayə axtarışını yekunlaşdırdığını və Walmart sülaləsinin iki nəslini yeni sahibləri kimi təqdim etdiyini elan etdi.
ABŞ supermarketinin yaradıcısının nəvələri olan Steuart və Tom W alton RZC adlı investisiya fondlarından biri vasitəsilə əksər səhmləri götürdülər.
Lakin əksər şəxsi satışlarda olduğu kimi, sövdələşmə elanı da spesifikliklərə əsaslanıb.
Niyə?
Sirr deyil ki, Rapha bir müddətdir ki, yeni dəstəkçilər axtarışındadır. Bəs niyə dəyişikliyə ehtiyac var idi?
Sövdələşmə elan edildikdən qısa müddət sonra danışan Rapha-nın qurucusu və müdiri Simon Mottram izah etdi: 'Bu günə qədər biz çox az kapitalla böyüdük, bu mövqeyə getdik.'
Bir neçə dəqiqə Dragons' Den oyununu tutun və iştirakçıların "investisiya kapitalı" üçün yalvardığını eşidəcəksiniz.
Bir növ, Rapha da oxşar vəziyyətdə qalmışdı. O, biznesin böyüməsinə yenidən sərmayə qoymaq üçün hər il qazandığı mənfəətə güvənir.
Walmart nəvələrinin dəstəyi ilə daha sürətli böyümə planları reallığa çevrilə bilər.
Mottram dedi: 'Bizi məhdudlaşdıran yeganə şey kapitaldır. Növbəti üç-beş il ərzində həqiqətən inanılmaz təşəbbüslər toplusunu nəzərə alırıq.'
Raphanın nə qədər pul sərmayəsi aldığını görmək qalır. Satışa aid edilən dəyəri (200 milyon funt-sterlinq kimi bildirilir) biznesin inkişafına investisiya ediləcək pul məbləğindən ayırmaq vacibdir.
Lakin dərin cibli amerikalılar bilirlər ki, sıçradıqları nağd puldan layiqli gəlir əldə etmək istəyirlərsə, artım hər şeydən önəmlidir.
Bunun üçün onlar biznesə yeni pul qoymalıdırlar.
Steuart W alton dedi: 'Bizim sərmayəmiz onun keyfiyyətli məhsullarına, heyrətamiz velosipedçilər və müştərilər icmasına və onun güclü gələcəyinə olan həvəsimizi nümayiş etdirir.'
Bu arada, biznesə inanan və onu dəstəkləyən bankın olması da çox vacibdir. Rapha həm də bu yaxınlarda daha uzun müddətə daha çox pul təklif etməyə meyilli olan banka mübadilə etdiklərinə görə maliyyə cəhətdən də canlanacaq.
Bu ilin mart ayına qədər firma hər il qaytarılması lazım olan 8 milyon funt sterlinqlik qısamüddətli kreditdən asılı idi.
Rapha-nın ən son maliyyə hesabatlarına görə, o, Barclays-ı British Cycling sponsoru HSBC ilə dəyişib və bank kreditlərini iki dəfədən çox artıraraq 20 milyon funt-sterlinqə çatdırmaq prosesindədir.
Onun qiymətləndirilməsi necə müqayisə olunur?
"Orada bizimlə rəqabət aparan heç kim yoxdur" deyə Mottram hesab edir. Ədalətli olmaq üçün onun bir fikri var. Rapha geyim, səyahət, tədbirlər, üzvlük və hətta marketinq olsun, geniş çeşidli məhsullar satır.
Bu, müqayisəli şirkət qiymətləndirməsini tapmağı çox çətinləşdirir.
Daha çox məlumat açıqlamalı olduqları üçün açıq siyahıya alınmış şirkət kontekst təmin edir.
Halfords-un birjada satılan səhmləri hazırda 650 milyon funt-sterlinq dəyərindədir və onun biznesinin təxminən 30%-nin velosipeddən qaynaqlandığını düşünür.
Çox ibtidai hesablama sektorun səhmdarları üçün təxminən 195 milyon funt sterlinq dəyərində olduğunu göstərir.
Lakin Halfords Böyük Britaniyada velosiped bazarında üstünlük təşkil edir. Onun avtomobil və velosiped əməliyyatları 479 mağazanı əhatə edir – əlavə kontekst üçün bu, Böyük Britaniyadakı 2500 müstəqil velosiped mağazası ilə müqayisə olunur.
Rapha və Halfords arasında müqayisə səhnə yaratmaq üçün yaxşı olsa da, birbaşa əlaqə qüsurludur.
Bazarın müxtəlif uclarında fəaliyyət göstərirlər. Biri kütlələrə velosiped sürür; digəri isə getdikcə artan az adama velosiped "təcrübələri" satır.
Daha çox kontekst 2016-cı ildə Wiggle və Chain Reaction arasında birləşməyə baxmaqla tapıla bilər. Birləşmiş firmanın təxminən 300 milyon funt sterlinq satışı olduğu bildirilir, bu, Rapha'nın ən son 67 milyon funt sterlinq illik satışları ilə müqayisə edilir.
Birləşmə Zəncirvari Reaksiya hissəsini 72 milyon funt sterlinq dəyərində qiymətləndirdi. Wiggle 2011-ci ildə 180 milyon funta alınıb.
Halfords-a qayıdaraq, daha bir yeni müqavilə keçən il Tredz və Wheelies Direct-i alması idi.
Uelsli geyimin illik satışları Rapha'nın yarısından azdır, təxminən 32 milyon funt-sterlinqdir. Lakin Halfords bu iki müəssisə üçün 18,4 milyon funt sterlinq ödəyib ki, bu da başlıqda yer alan Rafa rəqəmindən xeyli azdır.
Rafanın yeni sahibləri çox pul ödədilər?
Son illərdə velosiped sürmənin getdikcə güclənməsinə baxmayaraq, biznesin 200 milyon funt sterlinq dəyərində qiymətləndirilməsi bankirlərin qaşlarını qaldırdı.
2017-ci ilin yanvar ayına kimi Rapha-nın 67 milyon funt sterlinqlik satışı 4,5 milyon funt-sterlinq qazancla və ya firmanın gəliri ilə nəticələndi.
Beləliklə, qiymətə inanılırsa, bu, 44 ildən çox cari qazanca bərabərdir.
Belə əmsallar və ya qazancın çoxalması özəl kapital fondlarına çörək və yağdır. Hər bir sərmayə fərqlidir, lakin belə bir çoxluq ikirəqəmli əraziyə keçdikdə bir az seğirməyə meylli olduqlarını söyləmək düzgün olar.
20 dəfə şimalda və insanların "əsl inkişaf hekayəsi" haqqında danışmasını eşitmək adi haldır.
Aydın olmaq üçün, 200 milyon funt-sterlinq qiymətləndirmə rəsmi olaraq təsdiqlənməyib. Bu, əslində Louis Vuitton və Aston Martin investoru InvestIndustrial kimi rəqib iddiaçıların ödəməyə hazır olduqları rəqəmdir.
Mottram brendə olan marağın 'heyran qaldığını' söylədi. Bir neçə iddiaçı böyük sərmayələri dayandırmağa hazırlaşarkən, Steuart və Tom W alton-un RZC Investments-in sadəcə olaraq davam edən qiyməti ödədiyinə dair bir arqument var.
Müqayisəli göstəricilərin olmaması ilə RZC-nin həddindən artıq ödəniş edib-etmədiyinə yalnız zamanın dolğunluğunda qiymət vermək olar.
Ancaq zənginliklərinə baxmayaraq, Uoltonlar sərmayələrinin qarşılığını gözləyəcəklər.
Yapışdırmaq və ya bükmək?
Companies House-da verilən sənədlərə görə, Raphanın təxminən 25 səhmdarı var. Bildiyimiz tək şeyin “əsasən” səhmin satıldığını nəzərə alsaq, hansı tərəflərin öz səhmlərini satdığını və hansının satmadığını bilmək çətindir.
Aktiv özəl kapital – Evans Cycles-in keçmiş sahibləri və Leon və Honest Burger kimi şirkətlərin hazırkı sahibləri – sövdələşmədən əvvəl səhmlərin 20 faizindən az hissəsinə sahib idilər.
Bununla belə, ən böyük səhmdar Fleming bankçılıq (və Ceyms Bond) sülaləsinin üzvü olduğu güman edilən Rupert Rittson-Tomas kimi siyahıya alınıb.
İkinci dərəcəli ortaq payla birlikdə şirkətin dörddə birindən az hissəsinə sahibdir.
Digər böyük səhmdarlar arasında baş icraçı və təsisçi Saymon Mottram (12,6 faiz) və Rapha və Evans Cycles-in keçmiş sədri Nik Evans (8,2 faiz) var.
Satış elanında Mottramın "biznesdəki payının əhəmiyyətli bir hissəsini" özündə saxladığı təsdiqləndi.
Sonra nə?
Xüsusi planlar ciddi şəkildə qorunan bir sirrdir. Lakin Mottram yaxın gələcək üçün burada qalmağı öhdəsinə götürdü.
O, həmçinin firmanın indiyə qədər etdikləri işlərdən heç bir böyük yayınma götürməyəcəyini söylədi. Əvəzində, cari əməliyyatların genişləndirilməsi və ehtimal ki, yeni məkanlarda yayılması məsələsi olacaq.
'Onlar [yeni sahiblər] biznesi satın aldılar, çünki mənə, komandaya, strategiyaya və şirkət üçün sahib olduğumuz vizyona inanırlar" dedi Mottram.
Bu arada, Steuart W alton RZC-nin investisiyasının "Rafanın strateji baxışını" dəstəklədiyinə inanır.
O əlavə etdi: 'Dünyanın ən yaxşı idmanını daha çox insana daha çox yol və məkanda çatdırmaqla bu növbəti fəslin bir hissəsi olmaqdan məmnunuq.'
Əmin bir şey var ki, Mottram təkid edir ki, biz Rapha geyimlərini ABŞ nəhəngi Walmart və ya Böyük Britaniya qolu Asda kimi supermarketlərdə satışda görməyəcəyik.
'Bu, xüsusilə masadan kənardır,' dedi.
